DSCR: come calcolarlo e quando preoccuparsi
Il DSCR è l'indicatore principale per valutare se un'impresa riesce a ripagare il proprio debito. Sapere calcolarlo è il primo passo verso un assetto adeguato.
Cos'è il DSCR
Il Debt Service Coverage Ratio (DSCR) misura la capacità dell'impresa di far fronte, con i propri flussi di cassa operativi, alle rate di capitale e interessi in scadenza. È l'indice che il Codice della Crisi (D.Lgs. 14/2019) e i Principi CNDCEC/FNC pongono al centro del sistema di allerta.
La formula
DSCR = Flussi di cassa a servizio del debito ÷ Debito da servire nel periodo
Al numeratore: il MOL (Margine Operativo Lordo) prospettico normalizzato, più le eventuali linee di credito accordate e non utilizzate disponibili nel periodo. Al denominatore: le rate di capitale e interessi in scadenza nei sei mesi successivi.
Il calcolo deve fondarsi su dati previsionali, con un orizzonte di almeno sei mesi. Se l'impresa non è in grado di produrre previsioni affidabili, il DSCR non è applicabile e si passa ai cinque indici di settore del CNDCEC.
Come interpretare il risultato
| DSCR | Significato | Azione |
|---|---|---|
| > 1,0 | I flussi coprono il debito | Monitoraggio ordinario |
| = 1,0 | Copertura al limite | Attenzione: margine zero |
| < 1,0 | Flussi insufficienti | Tensione finanziaria: intervento necessario |
| Negativo | MOL negativo | Ragionevole presunzione di stato di crisi |
Il test pratico del Decreto 23 aprile 2026
Il Decreto Dirigenziale del Ministero della Giustizia del 23 aprile 2026, recepito nei Principi di comportamento CNDCEC/FNC del 22 giugno 2026, introduce un rapporto operativo per l'esperto della composizione negoziata:
Risultato = Debito da ristrutturare ÷ Flussi annui a servizio del debito
Le soglie:
| Risultato | Interpretazione |
|---|---|
| ≤ 3 | Misure contenute |
| Tra 3 e 5 | Servono iniziative industriali per rafforzare i flussi |
| > 5 | Discontinuità obbligatoria: soluzioni straordinarie |
Se il MOL normalizzato è strutturalmente negativo, la discontinuità è obbligatoria a prescindere dal rapporto.
Quando il DSCR non basta
I cinque indici di settore del CNDCEC si utilizzano solo quando:
- Il patrimonio netto della società è positivo, e
- Il DSCR non è applicabile per indisponibilità di una base dati previsionale affidabile.
Se il patrimonio netto è negativo, la situazione è già critica e non servono ulteriori indici per attivare le procedure.
Cosa fare concretamente
- Calcolare il DSCR almeno ogni semestre, su dati prospettici.
- Documentare il calcolo e presentarlo agli organi di controllo.
- Se il risultato è inferiore a 1: analizzare le cause e predisporre un piano correttivo.
- Se il MOL è negativo: valutare immediatamente la composizione negoziata.
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Fonti
- D.Lgs. 14/2019 (Codice della Crisi d'Impresa e dell'Insolvenza)
- Decreto Dirigenziale Ministero della Giustizia, 23 aprile 2026
- Principi di comportamento dell'esperto nella composizione negoziata, CNDCEC/FNC, 22 giugno 2026
- ECnews, “Il calcolo del DSCR come indice significativo della crisi”
- Documento CNDCEC, “Indici di allerta”, bozza 20 ottobre 2019
Questo articolo è redatto con il supporto di strumenti di intelligenza artificiale (AI Act, Reg. UE 2024/1689, art. 50).